{"id":70702,"date":"2024-10-04T04:59:57","date_gmt":"2024-10-04T02:59:57","guid":{"rendered":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/?p=70702"},"modified":"2024-10-04T04:59:57","modified_gmt":"2024-10-04T02:59:57","slug":"zmao-monnaie-commune-ouest-africaine-utopie-ou-realite-abdoulaye-guirassy","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/?p=70702","title":{"rendered":"ZMAO, monnaie commune ouest-africaine : utopie ou r\u00e9alit\u00e9 [Abdoulaye Guirassy]"},"content":{"rendered":"
\n
\"\"<\/div>\n

La Guin\u00e9e a abrit\u00e9 du 09 au 13 septembre 2024 les R\u00e9unions Statutaires de la Zone Mon\u00e9taire de l\u2019Afrique de l\u2019Ouest (ZMAO). Cet \u00e9v\u00e9nement a r\u00e9uni les d\u00e9cideurs de politique \u00e9conomique des pays de la sous-r\u00e9gion non-membres de l\u2019UEMOA, \u00e0 savoir la Gambie, le Ghana, la Guin\u00e9e, le Liberia, le Nigeria et la Sierra Leone.<\/p>\n

Cette rencontre de haut niveau avait pour objectifs d\u2019examiner les questions en lien avec la convergence macro-\u00e9conomique des pays membres, l\u2019int\u00e9gration commerciale, la coop\u00e9ration mon\u00e9taire, la stabilit\u00e9 des secteurs financiers, les syst\u00e8mes de paiement et le taux de change.<\/span><\/span><\/p>\n

Force est de constater que les r\u00e9unions sous-r\u00e9gionales dans le cadre de la ZMAO se suivent et se succ\u00e8dent, mais l\u2019horizon de la mise en place d\u2019une v\u00e9ritable int\u00e9gration mon\u00e9taire s\u2019\u00e9loigne de jour en jour, en raison de l\u2019instabilit\u00e9 du cadre macro-\u00e9conomique des pays membres et du <\/span><\/span>non-respect<\/span><\/span> des crit\u00e8res de convergence, condition sine qua non d\u2019un projet d\u2019une telle envergure.<\/span><\/span><\/p>\n

Les \u00e9conomies de la ZMAO ont enregistr\u00e9 des progr\u00e8s mitig\u00e9s ces derni\u00e8res ann\u00e9es avec une croissance moyenne du PIB r\u00e9el de 1,7% entre 2015-2019, contre 7,2% entre 2010 et 2013, et 6,0% au cours de la p\u00e9riode 2005-2009. Toutefois, outre le fait qu\u2019il s\u2019agit essentiellement de pays \u00e0 faible revenu, ces \u00e9conomies pr\u00e9sentent d\u2019autres caract\u00e9ristiques qui les rendent tr\u00e8s vuln\u00e9rables aux chocs ext\u00e9rieurs. Les caract\u00e9ristiques inh\u00e9rentes \u00e0 ces pays comprennent la concentration des exportations sur quelques produits de base, la d\u00e9pendance \u00e0 l\u2019\u00e9gard des importations strat\u00e9giques, la d\u00e9pendance <\/span><\/span>vis \u00e0 vis<\/span><\/span> des sources de financement \u00e9trang\u00e8res et la pr\u00e9valence de l\u2019instabilit\u00e9 civile et politique, entre autres. Ces caract\u00e9ristiques p\u00e8sent consid\u00e9rablement sur le progr\u00e8s \u00e9conomique des pays pris individuellement et de la Zone dans son ensemble.<\/span><\/span><\/p>\n

La mondialisation, nous le savons, est une forme d\u2019int\u00e9gration des \u00e9conomies \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. Elle commande aux pays en d\u00e9veloppement de former des grands ensembles pour pouvoir exister \u00e9conomiquement et amoindrir les effets des chocs asym\u00e9triques. En effet, au sein d\u2019une int\u00e9gration, les pays se taillent une place de choix par leurs influences \u00e9conomiques. La r\u00e9gionalisation \u00e9conomique se pr\u00e9sente alors comme une alternative imparable pour les \u00e9tats de l\u2019Afrique de l\u2019Ouest \u00e0 r\u00e9gime de change flexible ou flottant comme la Guin\u00e9e, d\u2019o\u00f9 la perspective de mise en place de la ZMAO.<\/span><\/span><\/p>\n

Pour rappel, la ZMAO s\u2019est fix\u00e9e pour objectif primordial d\u2019\u00e9tablir une monnaie unique d\u00e9nomm\u00e9e <\/span><\/span>ECO<\/span><\/span>, \u00e9tablie sur la base d\u2019un taux de change fixe et irr\u00e9vocable entre les diff\u00e9rentes monnaies, \u00e0 savoir : le Franc <\/span><\/span>guin\u00e9en, le Dalassi gambien, le C\u00e9di ghan\u00e9en, l<\/span><\/span>e<\/span><\/span> L<\/span><\/span>e<\/span><\/span>on<\/span><\/span>e<\/span><\/span> sierra l\u00e9onais et le Naira nig\u00e9rian. L\u2019objectif final sera la fusion de l\u2019ECO et du Franc CFA, permettant ainsi \u00e0 l\u2019ensemble des pays de l\u2019Afrique de l\u2019Ouest de disposer d\u2019une zone mon\u00e9taire unique et stable pour notre sous-r\u00e9gion.<\/span><\/span><\/p>\n

Pour parvenir \u00e0 ces objectifs, la ZMAO s\u2019est fix\u00e9e des crit\u00e8res de convergence suivants :<\/span><\/span><\/p>\n

\u2022 <\/span>Un d\u00e9ficit budg\u00e9taire de moins de 5% du PNB ;<\/span><\/span><\/div>\n
\u2022 <\/span>Un taux d\u2019inflation inf\u00e9rieur \u00e0 5% ;<\/span><\/span><\/div>\n
\u2022 <\/span>Un d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e0 moins de 10% des recettes fiscales des ann\u00e9es ant\u00e9rieures ;<\/span><\/span><\/div>\n
\u2022 <\/span>Les r\u00e9serves de la Banque centrale doivent couvrir trois mois d\u2019importations.<\/span><\/span><\/div>\n

\u00c0 l\u2019origine, les dirigeants des pays de la ZMAO avaient envisag\u00e9 la mise en application de l\u2019ECO (monnaie commune) avant juillet 2005, mais au regard des faibles performances \u00e9conomiques et mon\u00e9taires dans l\u2019atteinte des crit\u00e8res de convergence, il a \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9 de fa\u00e7on unanime par les chefs d\u2019\u00c9tat lors de leur sommet de Conakry en mai 2005 de reporter le lancement de l\u2019ECO pour 2009, tout en d\u00e9non\u00e7ant le faible niveau d\u2019engagement politique et le manque d\u2019int\u00e9gration des cibles de convergence aux programmes \u00e9conomiques nationaux. Ces facteurs sont r\u00e9dhibitoires \u00e0 l\u2019\u00e9tablissement de l\u2019union mon\u00e9taire ouest-africaine.<\/span><\/span><\/p>\n

\u00c0 titre d\u2019illustration<\/span><\/span>,<\/span><\/span> pour l\u2019ann\u00e9e 2023, les variables macro\u00e9conomiques de la Guin\u00e9e, de la Sierra Leone et celles de la Gambie sont les suivantes :<\/span><\/span><\/p>\n

Guin\u00e9e<\/span><\/span><\/p>\n

\u2022 <\/span>D\u00e9ficit budg\u00e9taire: 1,6 % du PIB<\/span><\/span><\/div>\n
\u2022 <\/span>Inflation: 7,8 %<\/span><\/span><\/div>\n
\u2022 <\/span>R\u00e9serves de change: 2,5 mois d\u2019importation<\/span><\/span><\/div>\n

Sierra Leone<\/span><\/span><\/p>\n

\u2022 <\/span>D\u00e9ficit <\/span><\/span>budg\u00e9taire:<\/span><\/span> 5,8 % du PIB<\/span><\/span><\/div>\n
\u2022 <\/span>Inflation:<\/span><\/span> 46 %<\/span><\/span><\/div>\n
\u2022 <\/span>R\u00e9serves de <\/span><\/span>change:<\/span><\/span> 3 mois d\u2019importation<\/span><\/span><\/div>\n

Gambie<\/span><\/span><\/p>\n

\u2022 <\/span>D\u00e9ficit budg\u00e9taire: 3 % du PIB<\/span><\/span><\/div>\n
\u2022 <\/span>Inflation: 5,3 %<\/span><\/span><\/div>\n
\u2022 <\/span>R\u00e9serves de change: 4,9 mois d\u2019importation<\/span><\/span>.<\/span><\/span><\/div>\n

Il ressort de ces statistiques que les pays de la ZMAO ont des performances \u00e9conomiques assez mitig\u00e9es et un processus de convergence boiteux. L\u2019\u00e9volution r\u00e9cente des prix des produits de base, les chocs ext\u00e9rieurs provenant des march\u00e9s mondiaux continuent d\u2019avoir un impact sur la performance \u00e9conomique des \u00c9tats membres en raison de leur d\u00e9pendance <\/span><\/span>\u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019exportation de produits de base, tels que les mati\u00e8res premi\u00e8res agricoles et d\u2019autres ressources naturelles. Par exemple, les prix des produits de base ont \u00e9t\u00e9 instables au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, ce qui a influenc\u00e9 les variations de l\u2019offre par rapport \u00e0 une demande mod\u00e9r\u00e9e. En fait, les incertitudes macro\u00e9conomiques mondiales croissantes ont entra\u00een\u00e9 une volatilit\u00e9 des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Le march\u00e9 mondial a connu une chute des cours du p\u00e9trole brut, de l\u2019or et du diamant, qui comptent parmi les principaux produits export\u00e9s par les pays de la ZMAO. Entre 2013 et 2019, le p\u00e9trole brut, qui est la principale exportation du Nig\u00e9ria, a connu une chute de 4,1 % du niveau des prix ; l\u2019or, principal produit d\u2019exportation du Ghana, du Lib\u00e9ria et de la Guin\u00e9e, a enregistr\u00e9 une baisse de prix de 3,4 % ; tandis que le cours du caoutchouc et du minerai de fer, qui constituent les principales exportations du Lib\u00e9ria et de la Sierra Leone, a baiss\u00e9<\/span><\/span> de 8,1 % et de 0,8 % au cours de la p\u00e9riode 2013-2019. Dans le m\u00eame ordre d\u2019id\u00e9e, les prix de l\u2019arachide et des grumes, \u00e9galement des exportations majeures de la Gambie, ont chut\u00e9 de 1,8 % et 3,5 %. La chute <\/span><\/span>pendant<\/span><\/span> l<\/span><\/span>es chocs des cours des mati\u00e8res premi\u00e8res (2014-2016) a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s marqu\u00e9e pour la plupart des exportations de la Zone : p\u00e9trole brut (-23,5 %), minerai de fer (-21,9 %), caoutchouc (-15,0 %), arachide (-15,4 %), et or (-3,7 %). Ces chocs de prix ont eu un impact n\u00e9gatif sur les \u00c9tats membres de la ZMAO, ce qui a conduit \u00e0 la d\u00e9stabilisation des recettes en devises, \u00e0 l\u2019effondrement des r\u00e9serves de change et \u00e0 l\u2019affaiblissement des performances budg\u00e9taires de certains pays membres de la Zone.<\/span><\/span><\/p>\n

Pour conf\u00e9rer alors une certaine efficacit\u00e9 dans l\u2019atteinte de ses objectifs, la ZMAO s\u2019est dot\u00e9e d\u2019un organe de gestion d\u00e9nomm\u00e9 Institut Mon\u00e9taire Ouest Africain (IMAO), qui a pour t\u00e2che essentielle d\u2019installer la future Banque Centrale<\/span><\/span> supranationale<\/span><\/span> des pays membres.<\/span><\/span><\/p>\n

Toutefois, la litt\u00e9rature \u00e9conomique nous rappelle que l\u2019union \u00e9conomique et mon\u00e9taire est la phase aboutie de toutes formes d\u2019int\u00e9gration, apr\u00e8s bien entendu les \u00e9tapes de la zone d\u2019\u00e9changes pr\u00e9f\u00e9rentiels, la zone de libre-\u00e9change, de l\u2019union douani\u00e8re et du march\u00e9 commun. De ce point de vue, il est imp\u00e9ratif pour les pays membres de suivre rigoureusement l\u2019itin\u00e9raire<\/span><\/span> classique<\/span><\/span>menant \u00e0 l\u2019union \u00e9conomique et mon\u00e9taire.<\/span><\/span><\/p>\n

\u00c0 l\u2019issue de ce rappel sur l\u2019historique de la ZMAO, il est l\u00e9gitime de questionner la volont\u00e9 politique des pays au regard du gigantisme et du caract\u00e8re titanesque de ce projet int\u00e9grateur qui exige des engagements sans \u00e9quivoques \u00e0 abdiquer une part significative de la souverainet\u00e9 \u00e9conomique des \u00e9tats membres. De fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale, des \u00e9tats qui renoncent \u00e0 leur souverainet\u00e9 mon\u00e9taire en s\u2019engageant dans la construction d\u2019une zone mon\u00e9taire comme celle de la ZMAO, devraient renoncer \u00e0 utiliser le taux de change comme instrument de stabilisation macro\u00e9conomique.<\/span><\/span><\/p>\n

L\u2019\u00e9valuation des co\u00fbts et avantages d\u2019une union mon\u00e9taire est souvent au centre des d\u00e9bats entre \u00e9conomistes. Il n\u2019en demeure pas moins que les gains potentiels peuvent se d\u00e9gager, notamment : l\u2019\u00e9conomie de ressources par la gestion commune des r\u00e9serves ext\u00e9rieures, la r\u00e9duction de<\/span><\/span>s <\/span><\/span>incertitude<\/span><\/span>s<\/span><\/span> et des co\u00fbts de transactions, la r\u00e9duction des mouvements sp\u00e9culatifs de capitaux. Quant aux co\u00fbts de l\u2019union mon\u00e9taire, ils proviennent essentiellement de l\u2019abandon de la politique mon\u00e9taire et du taux de change. L\u2019union peut \u00e9galement exacerber des d\u00e9s\u00e9quilibres entre pays ou entre r\u00e9gions.<\/span><\/span><\/p>\n

\u00c0 l\u2019analyse du cheminement quelque peu d\u00e9nu\u00e9 de proactivit\u00e9 et de volontarisme dans la mise en \u0153uvre de la ZMAO depuis des d\u00e9cennies, il me para\u00eet pertinent de jeter un regard lucide sur le caract\u00e8re optimal de la future Zone Mon\u00e9taire de l\u2019Afrique de l\u2019Ouest. <\/span><\/span><\/p>\n

L\u2019\u00e9conomiste <\/span><\/span>canadien <\/span><\/span>Robert Mundell, qui d\u00e9tient la paternit\u00e9 de la th\u00e9orie des zones mon\u00e9taires, nous enseigne que l\u2019efficacit\u00e9 d\u2019une zone mon\u00e9taire exige la mobilit\u00e9 des facteurs de production et une forte flexibilit\u00e9 des prix et des salaires qui se substitue \u00e0 la flexibilit\u00e9 du taux de change comme moyen d\u2019ajustement. Or, il est \u00e9vident qu\u2019au sein des pays membres de la ZMAO, il existe un faible niveau de mobilit\u00e9 des facteurs de production. Il va sans dire que les chocs asym\u00e9triques peuvent aggraver les d\u00e9s\u00e9quilibres inter-<\/span><\/span>E<\/span><\/span>tats. Ces d\u00e9s\u00e9quilibres peuvent avoir des formes vari\u00e9es d\u2019un pays \u00e0 un autre (d\u00e9ficit commercial, r\u00e9cession \u00e9conomique dans certains pays, et exc\u00e9dent commercial, expansion, tensions inflationnistes dans d\u2019autres).<\/span><\/span><\/p>\n

Ainsi, le cadrage ou la coordination des politiques \u00e9conomiques de ces pays peut apporter des correctifs \u00e0 ces d\u00e9s\u00e9quilibres, \u00e0 travers le mouvement des taux de change, la flexibilit\u00e9 des prix et des salaires, ainsi que la mobilit\u00e9 des facteurs de production.<\/span><\/span><\/p>\n

De ce qui pr\u00e9c\u00e8de, nous pouvons affirmer qu\u2019\u00e0 date, les conditions d\u2019optimalit\u00e9 de la ZMAO sont loin d\u2019\u00eatre r\u00e9unies <\/span><\/span>e<\/span><\/span>u <\/span><\/span>\u00e9<\/span><\/span>gard <\/span><\/span>\u00e0<\/span><\/span> la faiblesse de la mobilit\u00e9 des facteurs de production, d<\/span><\/span>u manque de<\/span><\/span> flexibilit\u00e9 des prix et des salaires<\/span><\/span>,<\/span><\/span> et du chemin \u00e0 rebours emprunt\u00e9 dans <\/span><\/span>c<\/span><\/span>e processus d\u2019int\u00e9gration. <\/span><\/span>C<\/span><\/span>e point de vue quelque peu pessimiste n\u2019alt\u00e8re en rien les avantages inh\u00e9rents d\u2019une r\u00e9gionalisation \u00e9conomique et mon\u00e9taire de notre sous-r\u00e9gion ouest-africaine.<\/span><\/span>La concr\u00e9tisation de la ZMAO requiert<\/span><\/span> alors<\/span><\/span> une <\/span><\/span>volont\u00e9<\/span><\/span> implacable <\/span><\/span>des<\/span><\/span> dirigeants politiques et des d\u00e9cideurs de politique \u00e9conomique <\/span><\/span>des pays membres<\/span><\/span> dans l\u2019atteinte des crit\u00e8res de convergence et dans la conduite des r\u00e9formes institutionnelles y aff\u00e9rentes. <\/span><\/span><\/p>\n

Abdoulaye GUIRASSY, \u00e9conomiste <\/span><\/span>et <\/span><\/span>politologue<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Pr\u00e9sident du Cercle de R\u00e9flexion et d\u2019Analyse de la conjoncture Economique (CRACE)<\/span><\/span><\/p>\n

Membre correspondant de l\u2019Acad\u00e9mie des Sciences de Guin\u00e9e<\/span><\/span><\/p>\n

Mail<\/span><\/span>\u00a0: <\/span><\/span>guirassy_abdoulaye@yahoo.fr<\/span><\/span><\/a> \/ <\/span><\/span>Tel\u00a0: +224 610 05 55 55<\/span><\/span><\/p>\n

L\u2019article ZMAO, monnaie commune ouest-africaine : utopie ou r\u00e9alit\u00e9 [Abdoulaye Guirassy]<\/a> est apparu en premier sur Mediaguinee.com<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La Guin\u00e9e a abrit\u00e9 du 09 au 13 septembre 2024 les R\u00e9unions Statutaires de la Zone Mon\u00e9taire de l\u2019Afrique de l\u2019Ouest (ZMAO). Cet \u00e9v\u00e9nement a r\u00e9uni les d\u00e9cideurs de politique \u00e9conomique des pays de la sous-r\u00e9gion non-membres de l\u2019UEMOA, \u00e0 savoir la Gambie, le Ghana, la Guin\u00e9e, le Liberia, le Nigeria et la Sierra Leone. …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[23],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/70702"}],"collection":[{"href":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=70702"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/70702\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=70702"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=70702"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/sn.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=70702"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}